Os índios Caigangues acreditavam que o mundo era regido por M’Boy, o deus-serpente, filho de Tupã.
Naipi, filha do cacique, era tão bela que até as águas paravam para admirá-la e, por isso, foi consagrada a M’Boy. Mas o jovem guerreiro Tarobá se apaixonou por ela e, no dia da cerimônia de consagração, fugiu com a índia em uma canoa pelo rio.

Tomado de fúria, M’Boy abriu uma imensa fenda na terra, formando as Cataratas do Iguaçu.
Naipi foi transformada em rocha, eternamente coberta pelas águas, e Tarobá em palmeira, inclinada sobre o abismo.
Na Garganta do Diabo, o deus vigia para sempre o amor impossível dos dois.